上篇文章我們介紹了 GMX 的產品和定位，總結一下就是：
1、GLP 池是 GMX 上的交易對手方；LP 將資產存入 GLP 池為 GMX 提供流動性，$GLP 持有者獲得 GMX 平台產生的費用的 70% 作為回報。如果交易者虧錢，GLP 持有者還會贏得額外的收益，反之則需要向交易者支付一定費用。
2、協議收入通過 ETH/AVAX 分發給 LP 和 代幣持有者，而不是通過增發代幣（格局很大）
3、當 GLP 中一部分資金撤出時，GLP AUM 的減少會導致 APR 的增加，會吸引一部分資金回流，有利於穩定 GLP 的供應。
4、牛市中 GMX 多頭流動性收緊，交易者可能無法開設新頭寸，GLP 持有者可能無法贖回，FUD 可能會在 Twitter 上發酵。
今天我們再來具體看一下它的 token 獎勵機制。我以 Arbitrum 為例，需要理解三種 token ：$GMX、$GLP、$esGMX，需要理解兩種機制： Stake 和 Vest 。
$GMX#
我們可以通過中心化、去中心化的交易所購買 $GMX，$GMX 可以質押和治理，質押有如下收益：
1、esGMX
2、Multiplier Points（可以理解為質押積分，積分越高，質押的收益越高）
3、ETH / AVAX（平台交易費的 30% 以 ETH 或 AVAX 的形式分成給 $GMX 的質押者）
目前質押 $GMX 的綜合 APR 是 11.59 % ， $esGMX 全名叫 Escrowed GMX ，$esGMX 可以像 GMX 一樣質押獲得同樣數量的 $esGMX 和 ETH / AVAX，同時它還可以被放到一個名叫 Vest 的池子裡去反向換出 GMX。只不過 Vest 過程有一些解鎖限制：放入 Vest 的 esGMX 會在一年時間內線性解鎖出 GMX。
積分 Multiplier Points 的 APR 是 100%，這個積分有什麼用呢？根據官方文檔，Multiplier Points 是為了獎勵長期質押者的。例如：1000 個 GMX 質押一年可以獲得 1000 個積分，這個積分可以充當一枚 GMX /esGMX 去 boost 收益率。
Boost Percentage = 100 * (Staked Multiplier Points) / (Staked GMX + Staked esGMX)。例如下邊的例子，100 * (4.5656) / (7.54 + 2.00) = 47.85%
同時，積分會隨著 GMX /esGMX 的取消質押而 burn 掉，例如：1000 個 GMX 質押獲得了 1000 個積分，當 300 個 GMX 取消質押時，對應的 300 積分也會被 burn 掉。
Vesting#
稍微複雜的地方就在 Vest 過程，其目的就是盡量鎖死 GMX 的流動性，用線性解鎖的收益去減少抛壓。esGMX 只有 Vest 才能賺取收益，而 Vest esGMX 時是需要鎖死一定比例的 GMX 的。例如，當你質押 1000 枚 GMX 並獲得了 100 枚 esGMX，當你 Vest 了這 100 枚 esGMX 時，對應比例的（100 枚）GMX 會被保留。真實比例會根據不同的質押情況在做調整。
需要注意的是，esGMX 質押過程中鎖死的 GMX 是沒辦法出售或取消質押的；esGMX 質押反向獲得的 GMX 是需要手動去 claim 的，質押過程中追加 esGMX 質押是允許的。
$GLP#
給 GLP 池子提供流動性的用戶會根據注入流動性代幣的價格，獲得等額的 $GLP 代幣，可以用 L2 上的 ETH ，也可以用 USDT 、DAI 或 WBTC 等；贖回時可以換回池子裡的任意代幣。 $GLP 持有者可以獲得 GMX 交易費用的 70% 收益（用 WETH 發放），以及部分 esGMX 收益。
持有 GLP 在一定程度上就是在做空對手方的交易能力，當對手方虧損時，$GLP 持有者是可以獲得相應收益的。我自己試著質押了一個 ETH 買了 GLP ，收益還是可觀的，注意獎勵的 wETH 最終是需要手動 claim 的。