這兩天在研究交易所的機制，CEX 已經足夠好用為什麼還需要出現 DEX ，DEX 是怎麼從 AMM 演進到 vAMM 又到 P2P ool 交易模式的。發現其中還是有好多看上相似的交易操作，背後的原理卻又完全不同。
CEX 常見的交易#
1、閃兌：
根據市場最優價格直接交易（類似市價單）
2、現貨交易
- 限價單
- 市價單
- 止盈止損
- 跟踪委託：價格觸發「激活價格」、反彈比例超過「跟踪幅度」後，觸發限價單
- OCO：One-Cancels-the-Other，由限價單和止盈止損單組合而成
3、槓桿交易：
現貨交易的延伸、支持的幣種較多、支持 1-10 倍槓桿交易、產生借貸費和交易費
- 全倉：所有倉位共享保證金
- 逐倉：每個幣對應一個單獨的倉位
4、合約交易：
期貨衍生品市場、支持更高槓桿、交易費和資金費用
- U 本位：u 本位做作做空都是已 u 進行結算
- 幣本位：幣本位是以標的貨幣作為結算
- 永續合約：現貨交易的延伸、支持的幣種較多、支持 1-10 倍槓桿交易、產生資金費和交易費
- 期權：賦予權利而非義務，期權持有人有權利以預定的價格和日期買賣標的資產。權利金就是期權的價格，行權價越接近資產價，權利金就越高。
5、訂單類型：
- 只做 Maker (Post only) 訂單
- GTC (有效直到取消)：訂單將維持有效到成交或被您取消。
- IOC (立即成交或取消)：以可用價格及數量立即嘗試成交全部或部分訂單，然後取消剩餘未成交的訂單部分。如果您下單時所選擇的價格沒有可供應的數量，訂單將會立即被取消。請注意，此訂單類型不支持冰山委託。
- FOK (全部成交或取消)：訂單必須立即完全成交 (全部成交)，否則將被取消 (完全取消)。請注意，此訂單類型不支持冰山委託。
- 冰山委託：將大額訂單分割成一系列的小額限價單，以避免單個大額訂單干擾市場。
合約交易#
現貨市場（現貨交易、槓桿交易）的對手盤就是現貨買賣的雙方，合約市場的對手盤是多空雙方（含槓桿）。常見的交易所類型有訂單簿交易所和對 LP 池交易所。
1、訂單簿交易：
合約多空雙方互為交易對手方，交易所內置做市商提供流動性，撮合多空雙方交易，並從中賺取交易手續費。
2、對 LP 池交易：
在 LP 池的合約交易中，買方和賣方的交易雙方都不是實際的對手方。實際上，他們都是與智能合約直接交互的。當買方發出購買訂單時，智能合約會自動匹配賣方的銷售訂單，如果沒有匹配的訂單，那麼該訂單將會在 LP 池中自動成交。同樣的，當賣方發出賣出訂單時，智能合約會自動匹配買方的購買訂單，如果沒有匹配的訂單，那麼該訂單將會在 LP 池中自動成交。
寫在最後#
回溯 De-fi 的演變過程， DeFi Native 的產品應該同時面向 LP 和交互用戶，本質是在 Native 的框架下，如何設計出讓兩波人（ Trader 和 LP ）都玩得更開心的機制。Trader 如何用更低的成本，更方更快捷地完成交易；LP 如何更低門檻地參與到安全合規的項目中，並分配到屬於自己的那份收益。
不論是 AMM 還是 vAMM ，又或是當前更優的 P2P ool 交易模式，本質都是一步步朝著目標去進化。理解了演進的主線，也就可以知道新的項目出現時的敘事是不是有價值，它的代幣在未來會不會成為龍頭，從而判斷是否值得付諸行動。
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參考：
LP 池的由來：https://abmedia.io/what-is-liquidity-pool-and-how-it-works