这两天在研究交易所的机制，CEX 已经足够好用为什么还需要出现 DEX ，DEX 是怎么从 AMM 演进到 vAMM 又到 P2P ool 交易模式的。发现其中还是有好多看上相似的交易操作，背后的原理却又完全不同。
CEX 常见的交易#
1、闪兑：
根据市场最优价格直接交易（类似市价单）
2、现货交易
- 限价单
- 市价单
- 止盈止损
- 跟踪委托：价格触发「激活价格」、反弹比例超过「跟踪幅度」后，触发限价单
- OCO：One-Cancels-the-Other，由限价单和止盈止损单组合而成
3、杠杆交易：
现货交易的延伸、支持的币种较多、支持 1-10 倍杠杆交易、产生借贷费和交易费
- 全仓：所有仓位共享保证金
- 逐仓：每个币对应一个单独的仓位
4、合约交易：
期货衍生品市场、支持更高杠杆、交易费和资金费用
- U 本位：u 本位做作做空都是已 u 进行结算
- 币本位：币本位是以标的货币作为结算
- 永续合约：现货交易的延伸、支持的币种较多、支持 1-10 倍杠杆交易、产生资金费和交易费
- 期权：賦予權利而非義務，期權持有人有權利以預定的價格和日期買賣標的資產。权利金就是期权的价格，行權價越接近資產價，權利金就越高。
5、订单类型：
- 只做 Maker (Post only) 訂單
- GTC (有效直到取消)：訂單將維持有效到成交或被您取消。
- IOC (立即成交或取消)：以可用價格及數量立即嘗試成交全部或部分訂單，然後取消剩餘未成交的訂單部分。如果您下單時所選擇的價格沒有可供應的數量，訂單將會立即被取消。請注意，此訂單類型不支持冰山委託。
- FOK (全部成交或取消)：訂單必須立即完全成交 (全部成交)，否則將被取消 (完全取消)。請注意，此訂單類型不支持冰山委託。
- 冰山委托：將大額訂單分割成一系列的小額限價單，以避免單個大額訂單干擾市場。
合约交易#
现货市场（现货交易、杠杆交易）的对手盘就是现货买卖的双方，合约市场的对手盘是多空双方（含杠杆）。常见的交易所类型有订单簿交易所和对 LP 池交易所。
1、订单簿交易：
合约多空双方互为交易对手方，交易所内置做市商提供流动性，撮合多空双方交易，并从中赚取交易手续费。
2、对 LP 池交易：
在 LP 池的合约交易中，买方和卖方的交易双方都不是实际的对手方。实际上，他们都是与智能合约直接交互的。当买方发出购买订单时，智能合约会自动匹配卖方的销售订单，如果没有匹配的订单，那么该订单将会在 LP 池中自动成交。同样的，当卖方发出卖出订单时，智能合约会自动匹配买方的购买订单，如果没有匹配的订单，那么该订单将会在 LP 池中自动成交。
写在最后#
回溯 De-fi 的演变过程， DeFi Native 的产品应该同时面向 LP 和交互用户，本质是在 Native 的框架下，如何设计出让两波人（ Trader 和 LP ）都玩得更开心的机制。Trader 如何用更低的成本，更方更快捷地完成交易；LP 如何更低门槛地参与到安全合规的项目中，并分配到属于自己的那份收益。
不论是 AMM 还是 vAMM ，又或是当前更优的 P2P ool 交易模式，本质都是一步步朝着目标去进化。理解了演进的主线，也就可以知道新的项目出现时的叙事是不是有价值，它的代币在未来会不会成为龙头，从而判断是否值得付诸行动。
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参考：
LP 池的由来：https://abmedia.io/what-is-liquidity-pool-and-how-it-works